일본 경제에 봄바람 부나, 마이너스 금리 정책 끝내나요?

일본 금리 인상 예측: 2024년의 경제 전망 📈

일본의 금리 인상 전망

2024년 일본은 부정적인 금리 정책을 종료하고 금리를 인상할 것으로 예상됩니다. 일본은행(BOJ)의 정책 입안자들은 연례 임금 협상 결과가 긍정적으로 나오면, 즉 인플레이션으로 인한 지속 가능한 임금 상승이 확인되면 부정적 금리 정책을 종료할 준비가 되어 있다고 시사했습니다. 경제학자들은 대체로 2024년에 부정적 금리 정책이 종료될 것으로 보고 있으며, 일부는 금리 인상이 3월에 이미 시작될 수 있다고 예상합니다.

경제 지표와 예측

• 금리 인상의 배경: 일본은 장기간의 디플레이션과 경제 침체를 끝내기 위해 부정적 금리 정책을 포함한 급진적인 통화 실험을 시행해왔습니다. 최근 인플레이션이 목표치를 초과하고 지속 가능한 임금 상승의 전망이 커지면서, BOJ는 부정적 금리 정책의 종료를 시사하고 있습니다.
• 재정 부담: 일본의 재무성은 2024/25 회계연도의 예상 장기 금리를 1.1%에서 1.5%로 상향 조정할 계획입니다. 이는 국가 예산에서 부채 이자 지급을 계산하기 위해 사용되는 비율입니다. 금리가 상승하면 국가의 부채 서비스 비용이 증가하게 됩니다.
• 경제 전망: 일본 경제는 여전히 글로벌 금융 정책에서 이례적인 위치에 있으며, 많은 중앙 은행이 금리를 인상하는 반면 일본은 여전히 부드러운 정책 설정을 유지하고 있습니다. 하지만, 일부 경제학자들은 BOJ가 2024년 3월 18-19일 회의에서 부정적 금리를 종료할 것으로 예상하고 있습니다.
• 투자자 준비: 금리 인상 가능성에 대비하여 투자자들은 일본의 금리 정책 변화에 주의를 기울일 필요가 있습니다. 임금 상승률이 2.5% 이상으로 예상되고, 인플레이션 전망이 다시 상향 조정될 가능성이 있는 경우, 금리 인상이 조기에 발생할 수 있습니다.

결론 및 전망

일본은행은 2024년에 부정적인 금리 정책을 종료하고 소폭의 금리 인상을 고려하고 있습니다. 이는 임금 상승과 인플레이션 목표 달성의 지속 가능성에 따라 결정될 것입니다. 투자자들은 이러한 정책 변화에 주의를 기울이며, 일본 경제의 장기 전망을 모니터링해야 할 것입니다.

https://www.reuters.com/markets/asia/japan-sees-growing-momentum-towards-march-end-negative-rates-2024-03-06/

Should investors prepare for a rate hike in Japan | Wellington US Intermediary

 

조기 정책변경 예상 증가 배경📈

1. 조기 정책변경 예상 증가 이유

2024년 3월~4월 금융정책결정회의에서 일본은행이 마이너스 금리 정책을 조기에 해제할 것이라는 시장 예상이 증가하였습니다. 시장 참가자들 사이에서는 3월에 마이너스 금리 정책 해제를 예상하는 비중이 크게 상승했습니다. 일본경제신문, Bloomberg, QUICK 조사 등에 따르면, 3월 조사에서 마이너스금리 정책 해제를 예상하는 비율이 각각 10%에서 40%, 17%에서 31%로 상승했습니다. 또한 일본 내 일부 언론에서는 일부 심의위원이 3월 회의에서 마이너스 금리 정책 해제가 타당할 것이라는 의견을 표명할 것이라고 보도하며, 일본 정부가 디플레이션 탈피를 선언할 것이라는 보도도 이러한 전망에 영향을 미쳤습니다.

2. 3월 정책 변경 예상 근거

• 미 연준의 금융시장 영향 최소화: 미국의 정책금리 인하와 일본은행의 마이너스 금리 해제가 맞물릴 경우 내외금리차 축소 등으로 엔/달러 환율 변동성이 확대될 우려가 있습니다. 현재 무담보 콜금리 수준이 시장의 선반영으로 인해 이미 마이너스 0%에 가까워져 해제의 실제 비용도 크지 않을 것으로 예상됩니다.
• 임금과 물가의 선순환 확인: 일본노동조합의 임금요구 수준이 30년 만에 5%를 상회하는 등 임금 인상 기대감이 상승하였습니다. 이러한 상황은 일본은행 입장에서 정책변경의 정합성 측면에서 3월이 유리하다는 근거가 됩니다.
• 물가 상승세 지속: 최근 소비자물가지수가 정부의 보조금 지급 효과 상쇄로 재차 상승하면서 2% 물가목표 달성 수준의 상승세가 지속되고 있습니다. 이는 또한 조기 정책변경의 근거 중 하나로 작용합니다.
• 적극적 커뮤니케이션: 일본은행의 집행부 및 심의위원들이 물가경제 상황에 대해 적극적이고 긍정적인 발언을 이어가고 있으며, 이러한 점이 시장에서 조기 해제에 대한 시그널로 인식되고 있습니다.

위 요인들을 종합해 볼 때, 일본은행의 조기 정책변경은 금융시장의 변동성 최소화, 임금 상승과 물가 상승세의 지속성 등을 고려한 전략적 결정으로 볼 수 있습니다.

 

 

2024년 닛케이 지수 상승 이유 분석📈

상승 배경

2024년, 일본의 닛케이 지수가 약 28% 이상 상승하며 3십년 만에 최고치를 기록할 것으로 전망되었습니다. 이러한 상승세는 주로 기업들의 실적 호조에 기반하고 있으며, 약해진 엔화와 저금리 기대감에 힘입어 강력한 상승 랠리가 이어지고 있습니다.

구체적인 상승 요인

• 기업 실적 호조: 닛케이 지수 상승은 강력한 실적 시즌에 힘입어 일본 기업들의 수익 전망이 개선되었기 때문입니다. 특히, 엔화 약세가 수출 기업들의 수익성 개선에 도움을 주었습니다.
• 약한 엔화 및 저금리 기대: 약해진 엔화와 낮은 이자율이 지속될 것이라는 기대감이 투자자들을 자극했습니다. 2024년 초, 닛케이 지수는 최근 30년간 가장 강력한 상승 랠리 중 하나를 경험했으며, 이는 약한 엔화와 금리가 낮게 유지될 것이라는 예상에 기인합니다.
• 투자자들의 관심 증가: 외국인 투자자들은 2023년 일본 주식에 큰 관심을 보이며, 10년 동안 가장 많은 순매수를 기록했습니다. 이러한 관심은 기술 부문에 집중되어 있으며, 일본 경제가 오랜 디플레이션에서 벗어나고 있다는 신호로 해석됩니다.

향후 전망

• 기업 거버넌스 개선: 도쿄 증권 거래소가 기업 거버넌스 개선을 추진함에 따라, 많은 외국인 자금 관리자들은 주식 매입, 가격 상승 및 투자 증가의 동력으로 이를 보고 있습니다. 특히 정밀기기 분야의 "숨겨진 보석" 같은 기업들이 가장 빠르게 성장하고 있습니다.

Sparkling start puts spotlight on Nikkei in 2024 | Reuters

 

 

최근 일본 경제 동향 요약 🇯🇵

일본의 금리 정책 변화

2024년 3월, 일본은행(BOJ)이 17년 만에 처음으로 금리 인상을 고려하고 있다는 소식이 전해졌습니다. 중앙은행은 부정적인 금리 정책을 종료하고 다음 주 회의에서 금리를 인상할 것으로 보인다는 분석이 나오고 있습니다.

기업의 임금 인상

일본의 주요 기업들이 두 번째 해 연속으로 안정적인 임금 인상을 제공하고 있으며, 이는 일본은행이 곧 통화 정책을 조정할 가능성이 있음을 시사합니다. 노동조합의 요구를 충족시키거나 초과하는 여러 회사들이 있으며, 이는 경제에 긍정적인 신호로 해석됩니다.

경제 성장 및 현재 계정 흑자

2023년 10월부터 12월까지 일본의 수정 국내총생산(GDP)은 연율 0.4% 상승하였으며, 이는 두 분기 만에 처음으로 성장을 기록한 것입니다. 또한, 2024년 1월 일본은 4382억 엔의 현재 계정 흑자를 기록하였습니다.

급여 인상 요구와 노동 시장

"슌토(春闘, 봄철 임금 협상)" 기간 동안 요구된 임금 인상률이 30년 만에 처음으로 5%를 초과하였습니다. 이는 일본 내에서 노동 시장의 변화와 기업들의 임금 인상 압박을 반영합니다.

경제 전망

OECD에 따르면, 일본은 팬데믹과 에너지 위기의 이중 충격을 잘 극복했으나, 약한 글로벌 성장, 지정학적 긴장, 그리고 높은 인플레이션으로부터 오는 주요 도전 과제들로 인해 경제 회복력을 강화해야 할 필요성이 제기되고 있습니다.

 

 

일본의 임금 상승 속도, 2024년 전망은? 📈

2024년 일본 임금 상승의 흐름

일본의 임금 상승 속도가 가속화되고 있으며, 이는 일본 경제 전반에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다. 2024년 임금 협상에서는 역대 가장 큰 폭의 임금 인상이 예상되며, 이는 일본의 소비자 수요 증가와 더불어 경제 성장을 견인할 핵심 요소로 작용할 것이다.

• 임금 상승률의 전망: 일본 최대의 노동 조합 연맹인 렌고(Rengo)는 2024년에 5% 이상의 임금 인상을 목표로 하고 있다. 이는 인플레이션에 대응하고 경제 성장을 지속하기 위한 전략의 일환으로, 지난해보다 높은 목표를 설정한 것이다.
• 2023년 대비 임금 상승: 2023년 일본의 기업들은 지난 30년 동안 가장 큰 폭의 임금 인상을 실시했다. 렌고에 따르면 평균 임금 인상률은 3.58%에 달했으며, 이는 중소기업까지 확대되는 긍정적인 성장의 신호로 해석된다.
• 급여 인상의 영향: 옥스포드 이코노믹스에 따르면, 2024년에도 2023년과 같은 수준의 임금 인상이 예상되며, 이는 일본 경제에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 분석된다. 임금 인상은 높은 인플레이션에 대응하고, 노동 시장의 긴축으로 인해 일부 기업들이 더 적극적으로 임금을 인상할 수밖에 없는 상황을 반영한다.

2024년 일본 경제에 미치는 영향

• 소비자 수요 촉진: 임금 상승은 소비자 수요를 촉진하고, 이는 다시 가격 상승을 견인하는 선순환 구조를 형성할 수 있다. 일본은행은 이러한 경제 동향을 면밀히 모니터링하며, 임금 상승이 지속적인 가격 상승을 이끌어낼 수 있는지 여부를 판단할 것이다.
• 경제 성장 지속 가능성: 임금 인상이 경제 성장의 지속 가능성을 높이는 데 중요한 역할을 할 것으로 예상된다. 이는 일본 경제가 장기적인 디플레이션 상태에서 벗어나고, 안정적인 인플레이션 목표를 달성할 수 있는 기반을 마련한다.

Japan's largest unionists group aims for wage hikes of 5% in 2024 | Reuters

Wage rises in 2024 look set to be as high as this year in Japan - Oxford Economics